在克日举行的银行功劳2024年股东大会上，招商银行行长王良的为甚一席话，让银行的泛起一组经营数据成为关注焦点。

“往年一季度是银行功劳一个紧张的拐点。假如不良率和净息差的为甚水平泛起‘倒挂’，就象征着银行难以拆穿困绕信誉老本、泛起经营老本和老本老本，银行功劳这将给银行的为甚可不断睁开带来重大的挑战。”王良说道。泛起

这番话的银行功劳布景在于，往年一季度少数上市银行盈利展现低于预期，为甚良多银行的泛起净息差走低、不良率俯首，银行功劳两者致使泛起了罕有的为甚“倒挂”。

从行业来看，泛起金融监管总局数据展现，往年一季度，我国商业银行净息差进一步收窄至1.43%，较去年四季度末着落了9个基点（BP）；同时不良贷款率回升了0.01个百分点，抵达1.51%。这种“倒挂”，仍是行业初次。

而随着半年报下场吐露期临近，银行的功劳成色再次受到普遍关注。银行的可不断睁开，挑战事实有多大？

银行净息差与不良率初次“倒挂” 图/图虫创意

初次“倒挂”眼前

净息差与不良率“倒挂”，事实象征着甚么？

从界说上看，净息差是银行贷款老本支出和贷款老本支出之间的差额，反映银行的盈利能耐；而不良率则是银行不良贷款占总贷款的比例，反映银行资产品质的危害水平。

尊彩黄金财富钻研院院长吴龙对中国往事周刊展现，不良贷款率与净息差的（合计）分母差距，一个是生息资产，一个是贷款总额，两者比力根基差距；此外，不良率属于存量意见，净息差属于流量意见，意见根基也不不同。

“净息差与不良率的外在关连本性是银行收益与危害的动态失调下场。尽管将净息差与不良率直接比力相对于值不松散，但净息差与不良率的临时‘铰剪差’（如净息差不断5年着落、不良率不断俯冲）能反映银行盈利能耐与危害压力的叛失常势。”吴龙说道。

也便是说，尽管两者不能直接用来比力，但两者的“倒挂”简直释放出确定的经营压力信号。

凭证金融监管总局吐露的数据，2025年一季度，国有大行、股份制银行、城商行、夷易近营银行、农商行的净息差分说为1.33%、1.56%、1.37%、3.95%、1.58%。不良率方面，国有大行和股份制银行最低，分说为1.22%和1.23%，城商行和夷易近营银行的不良贷款率为1.79%和1.76%，农商行不良贷款率则抵达2.86%。

图为2025年一季度，国有大行、股份制银行、城商行、夷易近营银行、农商行的净息差

2025年一季度，城商行与农商行的行业净息差均低于不良率。

详细到已上市的银行，泛起“倒挂”情景的银行比例逾越四分之一。Wind数据展现，往年一季度，42家A股上市银行中，共有11家净息差数值低于不良率数值，泛起“倒挂”情景，搜罗1家国有大行（交通银行）、2家股份行（中原银行、夷易近生银行）和6家城商行（北京银行、西安银行、上海银行、郑州银行、贵阳银行、兰州银行）、2家农商行（紫金银行、青农商行）。

安邦智库（ANBOUND）钻研中间钻研员魏宏旭对中国往事周刊进一步解读，净息差与不良率泛起“倒挂”，象征着银行的主要营业可能面临确定的盈利压力，或只能依靠中间营业概况投资营业“赚钱”抵偿信贷营业的损失，这也象征着银走经营压力的增大。

以股份行中泛起“倒挂”的中原银行动例，2025年一季报展现，妨碍陈说期末，该行不良贷款率为1.61%，比上年尾回升0.01个百分点，净息差仅为1.57%，较2024年尾下滑0.02个百分点。

尽管近些年来中原银行不良率泛起晃动式着落趋向，从2022年上半年尾的1.79%着落到2025年一季度的1.61%，但其净息差收窄幅度愈甚，2022年上半年尾该行净息差尚能坚持在2%以上，到2024年上半年降至1.61%，2025年一季度不断下滑至1.57%，这直接导致“倒挂”的爆发。

与之对应，中原银行一季度实现歇业支出181.94亿元，同比着落17.73%，实现归母净利润50.63亿元，同比着落14.04%，创下了该行近20年最差的一季度展现。

中原银行在往年2月召开的2025年使命团聚上，提出周全睁开专项行动，搜罗深入“息差提升1BP”、锚定市场份额提升至1%目的、每一个分行至少处置1个老浩劫不良处置下场等。当初看，成果有待展现。

规模相对于更小的城农商行，面临的压力也更大，“倒挂”天气加倍普遍。以兰州银行动例，其2025年一季度净息差为1.46%，不良贷款率为1.81%，差值为-0.35%，属于城农商行梯队里目的差值最大的。

2025年一季度，兰州银行实现歇业支出20.37亿元，同比削减3.26%；实现归母净利润5.59亿元，同比削减2.36%。尽管功劳实现正向削减、1.81%的不良率较2024年尾着落0.02%，但其仍是已吐露一季报的上市城商行中不良率最高的银行。

对于不良率的操作，兰州银行回覆中国往事周刊展现，近些年来该行在不良资产分类新规从严要求布景下，从构建“现金清收+重组盘活+核销处置+批量转让”存量不良化解方式、强化源头管控、把好新增贷款品质关、美满危害规画架构、构建智能风控中枢等5个维度来提升信贷资产危害管控能耐。

净息差与不良率“倒挂”剖析银行赚钱更难了 收集图

银行转型得提速了

而对银走经营来说，净息差与不良率的意思不止于此。两者的“倒挂”不光象征着经营压力的增大，更剖析银行赚钱更难了。

国信证券研报指出，银行净利润削减乏力主要受到三个因素的影响：净息差不断回落、部份规模危害吐露和生息资产规模着落。

其中，净息差的不断着落是影响净利润削减的主要因素。事实上，息差压力已经成为银行业的不断挑战。

凭证安永陈说数据，妨碍2024年尾，58家A股和港股上市银行的平均净息差为1.52%，已不断5年着落。而从各家上市银行近期召开的股东大会来看，银行业净息差进而盈利承压的趋向尚未有清晰触底信号。

这种情景下，非息支出成为必争之地。良多银行经由后退中间营业支出占比、加大债券投资等转型措施来对冲利差收窄的影响。

下场在于，转型是充斥挑战的，差距银行的自己情景与能耐半径也不尽相同。对银行来说，投资收益带来功劳削减的可不断性有待审核。

仍以中原银行动例，2024年，得益于第四季度的“债牛”，中原银行实现投资净收益157亿元，至关于2020年的8倍。该行投资收益占营收比重高达16.16%，比力之下招商银行仅为8.85%。

而随着往年以来利率市场晃动较大，近几年加大对债市投入的中原银行受到了影响，往年一季度该行总投资收益转为盈利超1.5亿元。得到投资收益对功劳的反对，叠加老本净支出不断下滑，组成为了中原银行一季度净利润同比下滑14.04%的时事。

就在7月14日，央行金融市场司负责人揭示：中小银行债券投资需坚持公平“度”，把握好收益与危害失调，同样艰深激进投资的金融机构需关注利率和信誉危害。

这里尽管没有点名详细是哪些金融机构，但仍是值得中原银行小心。

对于银行来说，仅仅试验做好“投资”这项副业是远远不够的，还应以自己实力练就加倍平稳的破局方式。

在上海大学上海科技金融钻研所低级钻研员、教授陆岷峰看来，从更深条理来合成，目的“倒挂”吐露了银行业睁开中的妄想性矛盾：资产端收益率不断上行与欠债端老本刚性的矛盾；规模扩展方式与老本约束的矛盾；危害吐露滞后性与收益赶快性的矛盾。

“种种挑战下，我国商业银行必需重构盈利方式：从依赖规模扩辗转向详尽化规画，从同质化相助转向差距化危害定价，需聚焦‘资产端增效+欠债端减压’的双轮驱动。未来银行业或将减速分解，那些具备更强危害定价能耐和老本操作优势的银行，能耐在这场‘息差捍卫战’中存活下来。”陆岷峰指出。

参考质料：

《银行股涨势如虹，净息差和不良率却“倒挂”，银行盈利承压若何破局？》，2025-07-11，第一财经

《「净息差-不良率」42家上市银行大排名》，2025-07-11，看懂经济

记者：于盛梅

编纂：余源